Σήμα κινδύνου για την πορεία των διεθνών αγορών εκπέμπει ο επικεφαλής του μεγαλύτερου κρατικού επενδυτικού fund στον κόσμο, προειδοποιώντας ότι οι επενδυτές δεν θα πρέπει να περιμένουν επανάληψη των εντυπωσιακών αποδόσεων που καταγράφηκαν το τελευταίο διάστημα. Η προειδοποίηση αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς προέρχεται από τον Nicolai Tangen, επικεφαλής του νορβηγικού κρατικού επενδυτικού fund (Norges Bank Investment Management), το οποίο διαχειρίζεται κεφάλαια ύψους περίπου 2,3 τρισ. δολαρίων.
Παρά το γεγονός ότι το fund κατέγραψε κέρδη σχεδόν 185 δισ. δολαρίων στο α' εξάμηνο του 2026, με απόδοση 12,95%, ο Tangen εκτιμά ότι η ισχυρή πορεία των αγορών δεν μπορεί να θεωρείται δεδομένη. Αντίθετα, προειδοποιεί ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις, ο πληθωρισμός και οι αναταράξεις στις αγορές δημιουργούν ένα περιβάλλον στο οποίο «έρχονται δυσκολότερες εποχές», ενώ αποκλείει ουσιαστικά την επανάληψη των εξαιρετικών αποδόσεων των τελευταίων δεκαετιών.
Η προειδοποίηση… σοκ
Πιο αναλυτικά, ερωτηθείς για το τι περιμένει στο εξής από τις αγορές, ο Tangen δήλωσε στο CNBC ότι εξεπλάγη από το πόσο καλά άντεξαν οι αγορές και οι οικονομίες μετά τον πόλεμο ΗΠΑ-Ιράν και την εκ νέου άνοδο των πληθωριστικών πιέσεων.
«Αν γυρνούσατε δύο χρόνια πίσω και μου λέγατε ότι θα συμβούν όλα αυτά με το Στενό του Hormuz, τους εμπορικούς φραγμούς, τις γεωπολιτικές εντάσεις και όλα τα υπόλοιπα, δεν θα πίστευα ποτέ ότι η αγορά θα ήταν τόσο ανθεκτική όσο είναι», δήλωσε.
«Οι εταιρείες είναι πολύ καλές στη διαχείριση της αβεβαιότητας και των μεταβαλλόμενων συνθηκών λειτουργίας και οι αγορές έχουν δείξει ανθεκτικότητα. Επομένως, είναι δύσκολο να πούμε ακριβώς πώς θα εξελιχθούν τα πράγματα. Αλλά σε κάθε περίπτωση, δεν θα πρέπει να περιμένουμε τις ίδιες αποδόσεις στο μέλλον με αυτές που είδαμε τους τελευταίους έξι μήνες».
Ωστόσο, συμβούλεψε τους επενδυτές να μην εγκαταλείψουν τις επενδύσεις τους όταν εμφανίζονται περίοδοι έντονης μεταβλητότητας. «Θα έλεγα ότι ο τρόπος για να βγάλεις χρήματα είναι, πρώτον, να έχεις πολύ, πολύ μακροπρόθεσμο ορίζοντα, να μην αλλάζεις τη στρατηγική σου και να είσαι καλά διαφοροποιημένος», δήλωσε ο Tangen.
«Νομίζω ότι αυτή είναι μια καλή φιλοσοφία και, στη συνέχεια, να αφήνεις τη δουλειά σε κάποιους επαγγελματίες. Είναι πιο δύσκολο απ' όσο φαίνεται να βγάλεις χρήματα».
«Έρχονται δυσκολότερες εποχές»
Μεγάλο μέρος της επιτυχίας του fund κατά το πρώτο εξάμηνο προήλθε από το ράλι των μετοχών ημιαγωγών, με τις Samsung, SK Hynix, TSMC, ASML, Intel και Nvidia να συγκαταλέγονται στις κορυφαίες επενδύσεις του χαρτοφυλακίου του με βάση τις αποδόσεις τους κατά το πρώτο εξάμηνο.
«Τσιπ, τσιπ, τσιπ, τσιπ», είχε δηλώσει νωρίτερα ο Tangen σε δημοσιογράφους κατά τη διάρκεια συνέντευξης Τύπου, ενώ στεκόταν μπροστά από ένα διάγραμμα που παρουσίαζε τις μετοχές με τις καλύτερες επιδόσεις στο χαρτοφυλάκιο της Norges Bank Investment Management.
Κατά τη συνέντευξή του στο CNBC, ο Tangen παραδέχθηκε ότι το πρώτο εξάμηνο έφερε «πράγματι πολύ συγκεντρωμένα κέρδη», σημειώνοντας ωστόσο ότι το NBIM δεν πρόκειται να προχωρήσει σε ρευστοποίηση κερδών ή αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου.
«Είμαστε ένα fund που βρίσκεται κοντά στη σύνθεση των δεικτών, επομένως συνήθως είμαστε επενδεδυμένοι σε ολόκληρο τον κόσμο», εξήγησε. «Κατέχουμε το 1,5% όλων των εταιρειών στον κόσμο. Στην Ευρώπη κατέχουμε περίπου το 3% όλων των εισηγμένων εταιρειών και, επομένως, συνήθως είμαστε επενδεδυμένοι παντού. Αυτό είναι πολύ καλό όταν υπάρχουν περίοδοι όπως αυτή που είδαμε στο πρώτο εξάμηνο του έτους».
Ωστόσο, σε περίπτωση μιας σημαντικής υποχώρησης των αγορών, ο Tangen προειδοποίησε ότι οι προοπτικές θα μπορούσαν να γίνουν δυσοίωνες για το νορβηγικό κρατικό επενδυτικό fund, το οποίο αποτελεί την πηγή περίπου του 25% του δημοσιονομικού προϋπολογισμού της Νορβηγίας.
«Σε κάθε περίπτωση, αν υπάρξει πτώση στις αγορές, θα χάσουμε χρήματα», δήλωσε. «Συμμετέχουμε τόσο στις ανόδους όσο και στις πτώσεις και έτσι έχει λειτουργήσει το fund τα τελευταία 30 χρόνια. Και ήταν μια πάρα πολύ καλή πορεία».
«Δεν νομίζω ότι θα επαναληφθούν τα τελευταία 30 χρόνια στο μέλλον. Πιστεύω ότι έρχονται δυσκολότερες εποχές. Αλλά πιστεύω ότι για έναν μεγάλο, μακροπρόθεσμο επενδυτή, αυτό που χρειάζεται είναι να έχεις πολύ μεγάλη διασπορά και να επενδύεις με πολύ, πολύ μακροπρόθεσμο ορίζοντα» δήλωσε ο ίδιος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών